来源：万得基金

　　既要人间烟火，也要诗与远方，这就是哑铃策略。 哑铃策略可以更好的应对市场的不确定性，有助于获得相对稳健的投资体验，2023年伴随着稳健投资群体的不断壮大，这个策略便火了起来！ 不少机构认为，2024年需兼顾红利与成长，“哑铃策略”可能依然是“反脆弱”的有效应对。

　　一头保护自己，一头撒下希望

　　什么是哑铃策略？ 作为一种分散投资的资产配置策略，也可以理解为双主线策略，通常来讲，哑铃的一边是高成长资产，一边是防守型资产，通过保守和进攻资产的组合搭配来平衡风险和回报。

　　这种策略因其形状类似哑铃的特点，即两端投资较多、中间投资较少而得名。通过哑铃策略可以有效帮助我们在震荡市场或市场下行时抵抗波动，还能在热点频发或市场上行时博取收益。 2023年市场波动较大，年底主动偏股基金整体配置向哑铃策略倾斜。国金证券张弛统计发现，2023年四季报显示，一方面，传统重仓行业出现分化以医药、电子等为代表的成长风格持续受到资金追捧，而电新、食饮则遭到资金冷落；另一方面，非重仓的机械、煤炭、公用事业等传统周期股则因为“出海逻辑”、“高股息逻辑”在低迷的市场中具备较强的防御属性，因此亦受到资金青睐，持仓趋势迎头追赶。 无独有偶，在基金公司公布的2024年投资策略中，哑铃策略成为高频词。华夏基金、汇添富基金、中信保诚基金、鹏华基金、前海开源基金、万家基金、财通证券资管、国海富兰克林基金等，十余家基金公司投资策略均涉及“哑铃”两端。 “哑铃策略”这种两端投资方式，即同时积极进攻和小心防御，在2022年之前的投资界是非常罕见的，2023年的投资策略中也没有基金公司提及，但在2024年的投资策略报告中却成了一种集体策略。 对于“哑铃”的“高科技高成长”一端，基金公司共识比较一致，涉及泛AI产业链、华为产业链、国产替代、军工等板块。 对于“哑铃”的另一端则是“高股息”，高股息策略作为防御选择，国泰基金的建议是，关注“与宏观低相关”的细分板块：包括电力、高速公路、国有行、黄金。 从年初以来的盘面表现看，高股息资产率先走强，AI方向等成长股行情随后展开。市场乍暖还寒之际，攻守兼备的哑铃策略或是龙年资产配置比较好的选择。

　　哑铃策略绩优基金

　　值得注意的是，一些基金的投资策略隐含哑铃策略，而且历史业绩表现优异。

　　比如：上银新兴价值成长，基金投资原则指出，“平衡价值和成长，追求基金资产的长期稳健增值”。基金自2014年5月6日成立以来至2024年2月27日累计收益204.23%，处于同类（灵活配置型）前1/5。

　　长盛成长价值A，基金投资目标显示，“在控制风险的前提下挖掘价值、分享成长，谋求基金资产的长期稳定增值”。长盛成长价值A成立已超20年，年化收益达12.74%，处于偏股混合型基金首位，同时基金回撤控制出色。

　　整体来看，哑铃策略追求的是两个“极端”，兼具平衡和对冲效果，既可保持投资组合的稳定性，同时也可以尽力争取高回报高收益，给投资者带来更好的投资体验。

　　相关基金：

　　上银新兴价值成长（000520.OF）

　　长盛成长价值A（080001.OF）