快讯摘要

锡价中长期看涨预期持续，关键因素为供应紧张及需求复苏。3月锡矿加工费用下调，缅甸矿产量未恢复，国内产量保持现状，进口量预计大幅下滑。国内电子行业需求回暖，光伏行业订单超预期，整体用锡量预计增长。全球半导体销售同比回升，预计2季度库存将转为去库，为锡价提供支撑。

快讯正文

锡价中长期看涨预期持续，供应紧张及需求复苏成为关键因素。

3月锡矿加工费用下调，缅甸矿产量未完全恢复，供应紧张局面持续。国内锡冶炼利润微薄，产量预计将保持现状。进口窗口关闭，预计3至4月锡锭进口量将大幅下滑。印尼RKAB批准4.4万吨，3月出口量维持在3,700吨，同比仍处低位，海外供应紧张局势难解。

国内电子行业需求逐渐回暖，尽管焊锡企业受高价影响采购积极性不足，但仍有望保持刚需。光伏行业3月订单超出预期，光伏带产能过剩问题仍待解决。整体用锡量预计将有所增长。锡化工订单同比好于去年，铅酸蓄电池开工率保持较高水平。

截至3月底，国内社会库存同比增加38.69%，累库速度和绝对值均超历史高位。LME库存同比增加84.27%。供应减少预期与冶炼厂隐性库存基本出清下，下游需求在近3个月的盘面持续上涨下库存去化，预计后续将维持刚性补库。

全球半导体销售同比回升，行业主动补库仍具期待。预计2季度，国内社会库存将转为去库，LME库存在印尼出口受限下，去库节奏将维持。内外库存走低，为锡价中长期看涨提供有力支撑。

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